一年前，SBF在接受《金融时报》采访时曾表示，如果FTX成为最大的交易所，收购高盛和芝加哥商品交易所将不成问题。然而，一年后的今天，加密货币圈却发生了年度最戏剧化的事件。
储备金证明的重要性
今天早晨，OKX发推称：“对于所有主要的加密货币交易所来说，公开分享其可审计的Merkkle树储备金证明（PoR）至关重要。我们计划在未来几周内发布该证明，这是在行业中建立基础信任的重要一步。”稍早前，币安也表示将很快开始进行储备金证明，以保持充分的透明度。
储备金证明是否会成为遏制加密市场波动的解药？让我们探讨储备金证明对加密行业的重要性。
什么是储备金证明？
储备金证明是指持有加密货币的托管业务应该创建关于其储备的公开凭证，并与用户余额（负债）的证明相匹配。理论上，储备金证明和负债证明的结合可以证明托管机构的偿付能力。
储备金证明的目的是向公众，尤其是储户，证明托管机构在存款中持有的加密货币与用户余额相匹配。然而，实践中证明你控制了链上的一些资金意义不大，因为这些资金可以在短期内被借来借去。此外，交易所可能存在隐性债务，或债权人优先于储户的权利，这使得仅通过简单的现金流分析难以完全了解其负债情况。
证明负债的挑战
证明负债通常需要审计师的全面评估。例如，交易所可能会省略某些负债来“欺骗”储备金证明验证。因此，推荐面向用户的PoR协议和面向审计师的PoR协议，以确保负债的真实性和透明性。
另一个问题是交易所可能有未说明的负债，尤其是在破产情况下。这意味着大额债务可能包含隐性负债，从而削弱储户对储备金的要求。这就是为什么在PoR过程中加入审计师至关重要，以全面理解这些复杂的负债并评估储户的优先级。
储备金证明的意义
虽然储备金证明计划并非完美，但仍然值得尝试，原因如下：
- 透明度和信任：定期的PoR验证向用户展示托管机构的健康状况，并表明其对偿付能力的重视。
- 自我监管：如果交易所集体采用PoR，监管机构可能更倾向于采取宽松的监管方式，从而避免繁重的监管强制措施。
- 防范风险：PoR有助于防范“有毒”运营商，避免其对整个行业造成严重影响。
实施PoR的建议
储备金证明（PoR）通常指的是托管机构透明地证明链上储备金的存在，并提供等价的负债证明（通常在审计师的帮助下），确保未偿负债不超过这些储备金。具体建议包括：
- 更新法律条款：明确客户存款和营运资本的分离，客户存款在清算中的优先地位，以及在监管制度下对储户的责任。
- 采用Merkle方法：对偿付能力进行持续的、可验证的证明，并在审计师的帮助下证明负债。
目前，Armanino、Mazars和毕马威等审计/会计公司提供这些服务。强烈建议允许储户使用Maxwell/Todd Merkle方法来验证其余额是否包含在负债证明中。
审计师的作用
为了让用户对账户情况有信心，需要聘请值得信赖的审计师，愿意用他们的专业声誉来评估负债情况。这不仅有助于提高透明度和信任度，还能在行业内建立更高的自我监管标准。
结论
储备金证明并非万能，但它提供了一种提高透明度和信任度的有效手段。如果交易所广泛采用这种措施，加密行业有望在更稳定和受信任的环境中发展。这将不仅有助于防范风险，还能促进整个行业的健康发展。