自2022年11月创下周期低点以来，比特币的主导地位持续攀升，目前已占据加密货币总市值的56%。尽管市场波动不定，长期持有者依然坚定持有和积累代币。而相较之下，短期持有者在最近的行情低迷中承受了较大损失，且锁定的损失程度表明他们可能对当前市场变化反应过度。
市场概况
自2022年11月以来，比特币的主导地位从38%提升至56%，显示出资本正从山寨币和稳定币等风险资产中转向比特币。与此同时，以太坊的市场份额略有下降，而稳定币和山寨币的市场份额则分别减少了9.9%和5.9%。
尽管自3月以来市场总体萎缩，但比特币、以太坊和稳定币仍然呈现净资本流入，尤其是卖方压力逐步消退。自2023年6月以来，比特币和以太坊的买方净流入首次达到9180万美元/天的正值，这标志着市场情绪有所改善。
长期持有者 vs 短期投资者
长期持有者（LTH）在市场波动中表现出稳定性，每天锁定约1.38亿美元的利润。尽管SOPR（持有者已实现利润率）从峰值有所下降，但依旧处于高位，显示出长期投资者对市场的信心依然坚韧。
相比之下，短期持有者（STH）正面临较大的未实现亏损压力。根据STH-MVRV指标，短期投资者的平均资产现已低于成本价。这种情况下，投资者的情绪往往更容易受到市场波动的影响，可能导致进一步的抛售。
市场心理与投资者行为
短期投资者的反应通常会在市场波动时放大，尤其是在市场跌破关键支撑点时。当前的STH-SOPR低于1.0，表明短期投资者正在实现亏损，这可能加剧市场恐慌情绪。然而，与以往的牛市调整相比，当前的未实现损失和已实现损失幅度相对较小，表明市场或许没有表面上看起来那么脆弱。
总结
目前，比特币在整个加密市场中的主导地位已显著提升，达到56%。尽管价格波动较大，长期持有者的信心未受动摇，反而选择继续持有和购买比特币。相反，短期投资者在近期的市场调整中遭受了较大损失，并可能对市场反应过度。市场情绪依然复杂，但当前的市场结构显示出一些稳定的迹象。