七月的GameFi热潮：如何筛选优秀项目
今年七月，Axie Infinity的单日收入超越了《王者荣耀》，在加密圈引起了巨大轰动。随之而来的是一大批GameFi项目，让投资者目不暇接，似乎一场NFT相关的加密牛市正在向我们招手。那么，投资者该如何筛选优秀的GameFi项目？在8月20日的欧易情报局活动中，波动科技的筹码部负责人REX与NFT赛道负责人Bluce讨论了这一话题。
一、为什么关注GameFi
从去年的DeFi Summer开始，DeFi领域涌现出许多投资机会，但收益有限。而从去年年底开始，以太坊的拥堵问题愈发严重，gas费高达100美元，成为投资者的痛点之一。那么，未来新增用户和资金会流向何处呢？
在2021年5月之前，整体市场和DeFi数据一直吸引着投资者的注意力。但从第二季度起，NFT游戏迅猛增长，以P2E（Play to Earn，边玩边赚）模式的Axie Infinity为首的GameFi领域变得前所未有的活跃。AXS价格的惊人上涨彻底引爆了区块链游戏概念，GameFi开始频繁出现在网络上，业内人士感受到GameFi可能会给区块链游戏行业带来颠覆性的转变。
REX表示，波动科技认为区块链游戏能引领一波浪潮，P2E模式为区块链游戏领域带来了新的元素。
在讲GameFi为行业带来的深远影响之前，我们先回顾一下DeFi。DeFi的底层逻辑对全球金融体系是颠覆性的，但如果没有流动性挖矿，DeFi的发展会大大减缓。同样，P2E模式可能是点燃GameFi的引子，这一模式会推动区块链游戏行业进入高速发展期。REX认为，未来主流区块链游戏都将引入P2E机制，否则难以获得更好的发展。
GameFi和DeFi在发展初期都曾被简单地认为是资金盘，不可持续。但DeFi向世人证明了其价值，开创了区块链的新纪元。我们相信，GameFi的特性也必将改变游戏行业，并逐步走向繁荣。
二、Axie的成功引爆GameFi
这一次，P2E模式不仅改变了游戏世界，也让区块链快速进入普通人的生活，并加速DeFi和NFT领域引入游戏机制。下一个趋势是：下一代加密资产将把金融属性、可玩性和Meme特质三者发挥到极致。
以Axie Infinity为例，波动科技分享了当前最火的GameFi项目的成功逻辑。
首先，Axie Infinity的团队Sky Mavis于2018年成立，游戏从立项到推出alpha版本共历时一年，在2020年上线后，苦心经营了一年半，才迎来了现在的爆发。从创始人团队履历来看，他们大部分都有游戏和区块链行业的从业经验。Axie的经济模型设计、可玩性、精灵属性设计及美工设计都很出色，不是简单的DeFi玩法套上网页游戏外壳。
其中，最重要的是经济模型设计。Axie Infinity的经济模型由团队和著名风投Delphi花大量时间共同设计，包括团队的泡沫制造和经济调控能力。Axie Infinity的经济流转类似于现实中的经济体，且具有强调控余度，项目方可以更好地把控游戏的良性发展。
Axie Infinity的经济模型包含四个主要要素：游戏内资产代币（AXS和SLP）和NFT资产（Axie精灵和土地）。SLP是游戏代币，总量无上限，通过战斗获得奖励，同时用于繁殖Axie精灵。AXS是平台代币，有总量限制，可以在二级市场交易。Axie精灵相当于生产力工具，通过繁殖和战斗赚钱，类似于现实中的“人口”。土地也是生产力工具，能产生现金流，承载泡沫。
总结来说，Axie Infinity的经济模型设计非常精妙，模拟了实体经济的一些结构，让新玩家不断涌入。SLP和AXS在游戏世界中的应用场景直接被搭建和固化起来了，玩家使用SLP和AXS是自然而然的事。SLP在菲律宾的某些地区基本可以直接当作货币使用，特别方便。
三、重新认识游戏公会YGG
Axie Infinity的爆发也带火了YGG（Yield Guild Games）。游戏公会为GameFi带来了很多圈外用户，教会了很多没有相关经验的用户玩游戏、交易代币。YGG持有许多游戏项目的NFT资产，并将这些资产租给买不起NFT的人，进行分成。YGG的分成比例为：游戏用户70%，社区经理20%，YGG10%。
REX认为，YGG是连接链上与链下的桥梁，可以享受NFT、DeFi和游戏市场的增长。YGG是GameFi中的机枪池，但这种模式涉及链下的业务运营，模仿容易，但构建规模优势需要时间。YGG类似于DeFi中的YFI，汇集用户的时间去play-to-earn，然后分红。YGG代币可以视为区块链游戏行业的ETF指数基金，持有多个游戏项目的NFT资产。YGG的商业模式有护城河，是重资产运营，连接链上和链下世界。
YGG具备四大核心竞争力：
- 知名度和IP，具备早期规模优势。
- 参与各游戏的早期测试，提前购买NFT资产，成本低于竞争对手。
- 社区经理的地推能力强，在菲律宾和越南尤为明显。
- 完成资本化，参与更高维度的竞争。
REX预测，YGG未来可能有四种盈利模式：
- 社交属性的数字资产和网络流量的聚集地。
- 构造以游戏为核心的平台。
- 首选销售分发渠道、社区运营宣传中心。
- 打造自己的元宇宙。
四、从链上数据解析YGG
机构或普通投资者可以通过融资情况、代币分配、筹码分析判断项目是否值得投资，何时买入和卖出。
首先，关注项目融资情况，包括完成了几轮融资、融资机构、融资时间、融资金额。以Yield Guild Games（YGG）为例，2021年3月，YGG募集了132.5万美元的种子轮融资；6月完成由Bitkraft Ventures领投的400万美元A轮融资；7月27日，YGG在SushiSwap启动代币YGG的公开销售，募资总额高达1249.6万USDC；8月19日，YGG宣布完成由a16z领投的460万美元战略融资。
其次，通过代币分配和释放规则对项目初始流通量进行初步判断。以YGG为例，初始流通主要有三部分：项目方第一个月解锁1480万枚，种子轮解锁2650万，公募轮释放2500万，总量为66,302,083万枚。需要注意的是，项目方的代币解锁与否有时模糊，需要进一步深度分析和跟踪。
最后，对项目方、投资机构、交易所、散户等持币地址进行标记和链上跟踪。通过创世分发记录，确定详细地址，打上标签。YGG的IDO有科学家参与，最大地址有团购行为，还有一些在链上建仓YGG的大户，这些重要地址需要记录和监控。
通过综合分析发现，YGG流通市值在7000-8800万，流通占比在7.02%-8.8%左右，实际流通市值为2746万，占比2.75%，流通市值约3020万美金。整体流通量需要持续跟踪项目方和机构解锁情况，做出判断后从筹码角度得出买入建议。
五、如何寻找GameFi项目
目前，NFT行业可分为数字加密艺术品、NFT交易平台、NFT金融资产、NFT公链、NFT游戏。每个板块都有龙头项目，投资者可以重点关注。例如，元宇宙的热门项目Decentraland、Sandbox、Cryptovoxels；GameFi游戏板块的Axie Infinity等。GameFi还衍生出游戏公会如YGG。
此外，还有承载NFT交易的公链，如DFINITY、Flow、Immutable X、Efinity等。未流行起来的NFT金融资产如Uniswap的v3做市资产也值得关注。
REX团队记录并深度投研了40多个优质游戏。分析一个GameFi项目需要重点关注以下几点：
- 项目团队的信息，创始人有区块链和游戏从业经验的团队更具潜力。
- 合伙人和投资人，知名风投的参与增加项目的可信度。
- 社区影响力，推特、Facebook、Reddit等平台的高社区影响力项目前期启动较顺利。
- 项目白皮书，代币分发机制及经济模型设计。
- 游戏的经济模型，确认模型逻辑无问题。
- 游戏公会参与，如YGG的加持增加项目可信度。
- 项目商业模式，项目方的盈利方式直接体现到代币和平台币的价值上。
依据以上标准，波动科技筛选出部分项目：Decentraland、Sandbox、Cryptovoxels、Derace、Mist、Gold Fever、Nine Chronicles、My Neighbor Alice、Aavegotchi、My Defipet、Immutable X、Enjin、Efinity、Ultra、Flow；以及有YGG加持的项目：Axie、Illuvium、ZED RUN、F1 Delta Times、Guild of Guardians、Star Atlas、Splinterlands、Ember Sword、League of Kingdoms。
以8月底准备发代币的Star Atlas为例，这是一个热门的游戏项目，标签如3A大作、虚幻引擎5制作等。YGG基金会已宣布入驻，项目处于Solana生态。REX团队会对其进行投研。8月底，Star Atlas将进行IDO，值得关注。