在今年的Token2049展会上，人数翻倍，突破了2万人规模。这场加密领域的盛会成为了史上最成功的一届，而它的背后，是加密市场在面对新一轮融资困难和用户增长瓶颈时的集体反思。
美国GP与“天王级”项目的集体涌入
今年，许多美国GP（一般合伙人）涌向亚洲，带来了大量“天王级”项目。面对全球资金紧张的局面，这些顶尖投资者和项目方看中了亚洲市场的潜力，希望借助亚洲社区达成融资目标。LP（有限合伙人）对加密基金的要求也越来越高，许多基金的规模缩减，融资难度增加。与此同时，创业者面临的融资门槛也在提升。
VC市场愈发严格，初创项目的融资挑战加剧，一些估值较高的项目不得不放弃上币安的计划，而那些已经完成TGE（代币生成事件）的项目，由于首发策略失误，估值大幅下跌，许多项目不得不重新审视自己的发展方向。
行业信心受挫，创新支持岌岌可危
在加密行业中，各方利益错综复杂，VC、交易所、项目方和散户之间缺乏信任与合作。为了追求短期利润，很多项目夸大数据和收入，甚至欺骗投资者和交易所。而创业公司在竞争中失去了对优秀人才的吸引力。虽然Token2049大会呈现出行业的繁荣景象，但实质上，真正的用户和应用创新少之又少。
如果行业继续沉迷于期待牛市反弹，而不思考如何引入真实用户和收入，最终将陷入困境。即便比特币取得成功，Web3整体生态仍可能失败。
以太坊的困境：情怀与现实的碰撞
以太坊作为加密行业的核心基础设施，面临前所未有的质疑。自The Merge（合并）后，ETH经历了一个通缩周期，然而，最近几个月L1链上交易低迷，gas费下降，以太坊的供应量逐渐回到通胀趋势。尽管如此，以太坊生态的TVL（总锁仓量）从一年前的340亿美元增长至880亿美元，表现依然强劲。
然而，以太坊不能只依靠情怀和理想。未来，如何吸引更多真实用户和推动应用创新，是整个以太坊社区和创始人Vitalik Buterin面临的重大挑战。
回归实际应用，重获行业信心
从最新的MetaMask用户数据来看，用户活跃度已从牛市顶峰的3000万下降到100万，表现出明显的用户流失。开发者和用户分散到其他链，Web3应用的用户流失严重，空投策略的有效性也开始被质疑，空投结束后的用户流失率高达80%。
与此同时，TON链和Telegram社区在这个困难周期中展现了新的活力，吸引了来自Web2的用户和资金。随着TON链将Web2用户引入Web3，行业可以预期新的增长模式。而美国的ETF战略布局完成后，加密行业将迎来更多科技公司的应用接入，链无感知的一站式用户体验可能成为新的标准。
加密游戏的瓶颈与创新
加密游戏行业同样面临挑战。许多原生加密游戏项目在上市后破发，90%的GameFi项目未能满足预期。尽管如此，一些基金仍在寻找有信念和创新精神的团队，希望通过创造更具吸引力的产品推动加密游戏行业的发展。
呼唤长期创业者与创新支持
在与头部交易所的负责人交流中，我们了解到交易所目前更倾向于支持长期创业者，而那些曾通过虚假数据上所的项目创始人则逐渐被市场淘汰。在Token2049大会上，越来越多来自传统AI领域的创业者投身Web3，带来了新的创新和机会。
加密行业正处于重大转型期，真实用户的引入和可持续的商业模式成为关键。作为行业的投资者和支持者，我们呼吁那些已经享受行业红利的成功者，更多关注当前的根源问题，支持公共物品建设，帮助长期创业者创造一个更加健康和可持续的创新环境。