随着美国大选临近，比特币价格波动剧烈，虽然不断冲击新高，但也随之出现明显回调。受其影响，山寨币市场表现惨淡，即便是曾带来财富效应的 Meme 币也陷入低迷。数据显示，2017 年的热门代币中 95% 已淡出市场，而现阶段新上市的山寨币也普遍未见大幅增长。那么，山寨币的“收获季”何时才能到来？
一、比特币季节：山寨币的“寒冬”
11 月 3 日，TradingView 数据显示，比特币市占率（BTC.D）触及 60.52%，达到本轮牛市新高，而剔除前十大资产后的山寨币总市值（OTHERS/BTC）相对比特币的市值比例降至 0.16，为 2021 年 1 月以来最低。数据显示，在过去 90 天内，仅 25% 的山寨币跑赢比特币，这意味着当前处于比特币季节。
Matrixport 研究指出，市场焦点依旧集中在比特币，而山寨币的热潮尚未到来。分析认为，自 4 月份以来，加密货币市场波动较大，美国大选不确定性增加更显现山寨币的脆弱性。此外，山寨币持续低迷的原因还包括流动性不足、周期性下行、缺少价值积累，以及监管压力。
二、山寨币下行的主要原因
- 流动性不足
CryptoQuant 创始人表示，加密行业陷入“流动性危机”，山寨币缺乏资金流入。加密市场正缺少新技术的探索者，吸引力减弱。同时，尽管稳定币供应增加，但仅 21% 用于交易，远低于 2021 年的 50%。
- 周期性因素
分析师 Willy Woo 指出，山寨币周期正在弱化，这是 2017 年以来第三次出现散户大规模亏损的周期。此外，DeFi、NFT 以及 Meme 币热潮接连带来损失，导致山寨币周期逐渐走弱。
- 缺少价值积累
著名投资者 Zhu Su 表示，VC 币种多属于 Memecoin，难以形成长期价值。大量加密项目因为团队过早致富、缺乏建设者而失败。
- 监管打击
美国 SEC 在现任主席 Gary Gensler 领导下加强监管，导致 Coinbase、Kraken 等大公司被诉讼，使得加密行业承担了 4 亿美元的合规成本，山寨币也因此受到打击。
三、山寨币的未来：春天是否可期？
尽管目前山寨币市场低迷，但一些业内人士对未来持乐观态度：
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看多观点
Bitwise 首席投资官认为，美国大选后的监管清晰度将利好山寨币市场，尤其是特朗普若当选，可能会对监管放松。同时，CryptoQuant 数据表明，韩国交易者正在布局山寨币，预计 Q4 山寨币将走强。Bitfinex 也预测未来几个月山寨币可能跑赢比特币，而 MN Trading 创始人则认为美联储降息后可能迎来山寨币牛市。 -
看空观点
另一派观点则对山寨币的未来保持谨慎。Willy Woo 建议将山寨币视为短期投机工具，而非长期持有。Into The Cryptoverse 创始人 Benjamin Cowen 预测，山寨币的调整可能持续到 2024 年 12 月。
小结
尽管比特币上涨曾一度带动山寨币齐飞，但今年山寨币市场表现与以往不同。山寨币的回调幅度和低谷的延续性在考验投资者的耐心与决策力。加密市场风险高，普通投资者在入市前应做好充分的研究和风险评估。