2024 年上半年，加密货币市场经历了诸多重大事件，包括 BTC 现货 ETF 的通过、ETH ETF 的即将获批，以及市场对 SOL ETF 的预期。全球经济正逐步进入降息周期，尽管美国何时降息尚不明确，但通胀已得到控制，对加密市场无疑是个好消息。同时，全球监管政策的变化仍是影响加密市场的关键因素之一。各国政府对加密货币的立场存在差异，监管制度的调整将成为决定市场走势的重要变量。最近一个季度，BTC 下跌了 16%，机构资金的持续流出及缺乏突破性技术创新，让市场面临一定困境。目前，BTC 在 5.6 至 7 万美元之间震荡调整，投资者普遍观望。在这样的背景下，现在是否是最好的抄底时机？下半年加密市场是否会迎来新一轮牛市？这些问题值得深入探讨。
一、本月重要加密事件时间线
进入 7 月，加密市场需要密切关注以下事件：
- MT.Gox 还款计划：6 月的比特币还款计划引发市场大跌，7 月需继续关注其动态。
- 以太坊现货 ETF 审批：ETH 现货 ETF 的审批进程及 S-1 文件的审批情况。
- 代币巨额解锁：WLD、SOL、ALT、XAI、ARB 等代币的巨额解锁。
- FTX 债权人投票：决定是以现金还是加密货币的赔付方式。
- 主流公链事件：
- Cardano 的 Chang 主网硬分叉。
- Helium (HNT) 有新子网络提案。
- Arbitrum (ARB) 将推出质押功能。
- 代币减少供给和品牌升级：
- Jupiter (JUP) 将减少 30% 总供给。
- Gala Games 的 G 代币将 1:60 重塑。
- Orion (ORN) 将推出 Lumia 品牌升级。
7 月解锁量排名前 15 的项目：
- $WLD 本月解锁价值最高，超过 6 亿美元，占当前流通供应量的 53.36%。
- $SOL 排名第二，解锁价值超过 4 亿美元，占当前流通供应量的 0.5%。
- $ALT 流通供应量的近 45% 已被解锁。
- $XAI 本月解锁量高，占其当前流通供应量的 71.59%。
- $ARB、$OP、$STRK 也将在 7 月迎来大规模解锁，分别为 1.2 亿、1.1 亿、7000 万美元。
二、宏观数据分析
进入 7 月后，宏观经济的焦点依然是何时降息。美联储主席鲍威尔曾表示，将根据通胀和失业率（4+2 指标）判断降息时机。5 月核心 PCE 年率降至 2.6%，创下三年来的最低记录，为 9 月降息提供信心支持。然而，7 月和 8 月的经济数据表现仍是市场关注的焦点。5 月核心 PCE 下降主要由于房价、汽车和原油价格下降，但进入 7 月后，这三大要素价格已回升，6 月核心 PCE 数据预期并不乐观，因此市场上的聪明资金未提前押注。
核心 PCE 数据公布后，CME 美联储观察工具显示，市场对美联储在 9 月降息 25 个基点的预期上升至 61%，而 12 月再次降息的可能性为 44.7%。尽管降息预期上升，市场仍保持谨慎，尤其在 6 月数据公布前，市场对比特币等风险资产的态度反映出这种谨慎。比特币虽然面临下降风险，但在没有重大利空消息的情况下，其下跌空间有限。
此外，国际经济环境的变化也不可忽视。中美之间的产业调整对全球经济格局产生深远影响，这一过程可能需要较长时间才能完全显现其结果。这种调整对全球供应链、贸易关系和投资流动都有重要影响，市场需要对此保持关注。
未来几个月的经济数据将对市场预期和美联储的政策决策产生关键影响。投资者需密切关注即将公布的数据，同时考虑国际经济环境和市场情绪的变化，以做出更明智的投资决策。
三、宏观市场关键因素
加密货币市场一直受诸多关键因素的影响。美股在过去的周期中与加密货币相关性显著。在全球经济进入降息周期的大环境下，风险资产的整体表现将成为关键。强势美元对加密市场构成压力，因为美元走强使得以美元计价的加密货币相对昂贵，降低了投资者的风险偏好，资金更可能流入银行获取利息，影响市场流动性。
此外，以太坊现货 ETF 的批准与上市，将为以太坊及整个加密生态注入新动能。下半年的美国大选，政治因素对市场情绪的影响也非常重要。这些因素交织在一起，共同决定加密市场在 2024 年下半年的走向。
美联储主席鲍威尔在欧洲央行举办的中央银行论坛上表示，美联储在控制通胀方面取得了相当大的进展，但希望看到更多进展后才有信心开始降息。他强调，政策调整的速度需要找到微妙的平衡，过快可能破坏通胀控制成果，过慢则可能阻碍经济复苏和扩张。鲍威尔指出，美联储在控制通胀和避免劳动力市场恶化之间需要找到平衡。
市场对 9 月降息的预期有所上升，但鲍威尔拒绝给出具体时间。当被问及是否可能在 9 月降息时，鲍威尔表示：“我现在不会确定任何具体的日期。”这表明，美联储在降息问题上保持谨慎，未来政策将继续以数据为导向。
鲍威尔还提到，财政政策是政客们的职责，债务可持续性应当成为未来的侧重点。受鲍威尔讲话提振，纳斯达克指数转涨，标普 500 指数抹去盘初跌幅，美国国债收益率扩大跌势，美元指数回落至盘中低点。掉期市场的交易员继续预计今年美联储将降息近两次。
四、可重点关注板块
ETH 生态
- 重点关注标的：ETH、ENS、LDO、SSV、ETHFI
The ETF Store 预测以太坊现货 ETF 或将在 7 月 15 日当周推出。ETH 现货 ETF 一旦获批并上线，将显著修复市场情绪。以太坊 ETF 的通过意味着更多机构投资者可以更便捷地进入市场，推高币价。以太坊生态系统也会随之全体跟涨，可以重点关注 ENS 和质押龙头项目 LDO 及 ETHFI。下半年可期待并行 EVM 带来的技术创新：持续关注 Fuel、Monad、Berachain 新动态及 Sei 在游戏链上的应用。
SOL 生态
- 重点关注标的：SOL、JUP、HNT
6 月 28 日，资管巨头 VanEck 向 SEC 提交了 Solana ETF 申请文件。随后，21 Shares 也提交了 Solana ETF 的 S-1 文件，市场高度关注。Solana 近期推出的 Blinks 将各种链上操作转化为推特上的按钮操作，如 Mint 和 Swap，支持多个协议，如 Phantom、Backpack 和 Jupiter 等。Helium 也将在本月公布新子网络提案，关注 HNT 走势。此外，Solana 生态的 LST 流动性聚合协议 Sanctum 也即将空投。
AI 板块
- 重点关注标的：RNDR、AKT
资本持续大规模投入 AI 技术发展，推动 AI 概念的加密板块。预计市场对人工智能的持续偏好将持续利好 Render 和 Akash 等去中心化 GPU 市场。7 月还可关注 AGIX、FET、OCEAN 的新进度。
MEME 板块
- 重点关注标的：PEPE、BONK、WIF、TRUMP
MEME 制造厂 Pump.fun 在日收入方面已超越以太坊。在市场低迷时，MEME 项目成为投资者的慰藉。可以选择已有强大社区共识的项目，如 PEPE，以避免资产过快大幅回撤。MEME 项目作为情绪推动的产物，风险较高，投资需谨慎。
五、机构流动分析
机构的市场动态对加密货币价格有着重要的影响。过去两周，机构资金主要流入 Arbitrum、Ethereum 和 Bitcoin。其中，BTC 和 ETH 分别流入 1200 万美元和 1100 万美元，而 SOL 也吸引了 500 万美元的资金流入。尽管市场表现不稳定，但机构的资金流入显示了对未来市场的乐观预期。
总结
进入 7 月，加密市场面临的外部环境复杂多变。从宏观经济到市场动态，各种因素交织在一起，对市场走势产生深远影响。投资者需要密切关注宏观数据的变化、监管政策的动向以及市场情绪的变化，以制定更加精准的投资策略。