概述
祝贺 Usual Money 在两年的努力后成功上线主网！在这个重要的里程碑之际，我们希望借此反思他们正在追求的机会，以及为什么我们认为这可能是本轮周期中最大的财富增长机会。
Blackrock 的兴趣与 Tether 的商业模式
**背景故事：**为什么Blackrock突然对区块链技术感兴趣？Blackrock是否接受了加密货币的理念？可能不是。它们是否看到了用区块链技术取代传统金融基础设施的长期利益？在某种程度上，是的。然而，主要原因可能是当下就存在着的令人印象深刻的商业机会。
**Tether 的成功：**去年，Tether 的第一季度净收入超过了Blackrock，尽管Blackrock管理的资产超过了 Tether 的 120 倍。这是怎么做到的呢？Tether 的核心业务是接受离线银行账户中的法定货币抵押品，并发行这些法定货币的数字版本，即 USDT。Tether 的商业模式具有以下优势：
- 灵活投资：100% 的抵押品可以自由管理。
- 保留利润：所有利润都留在公司内部。
- 运营杠杆：无论规模如何，运营成本保持不变。
通过将法定货币投资于如国库券等生产性资产，Tether 有望从管理的 1100 亿美元中每年产生 60 亿美元的收入。
稳定币市场的挑战与机会
尽管 Tether 和 Circle 已取得不小的成功，但当前的稳定币市场仍面临几个关键问题：
- 缺乏透明度：在Silicon Valley Bank（SVB）危机期间，公众不知道是否有任何稳定币提供商受到了影响，凸显了透明度问题。
- 银行挤兑的脆弱性：尽管 Circle 在 SVB 持有的总资产比例很小，但它仍暴露在死亡螺旋的风险中。
- 原则上可变：当前的稳定币如 Tether 和 Circle 并非设计用来处理未来数万亿美元的需求，易受黑天鹅风险的影响。
- 过度冒险：Tether 在管理离线资金方面拥有很大的灵活性，存在较高的风险。
Usual Money 的创新
**Usual 的使命：**Usual 正在构建一个无系统风险的稳定币，具备以下特点：
- 透明度：最大限度地提高透明度。
- 银行挤兑风险：最小化银行挤兑风险并减轻黑天鹅事件的影响。
- 稳定性：根据不变原则可预测地运行。
**风险规避与治理代币设计：**Usual Money 采用了一种创新的方法，将主要代币（风险规避的稳定币）与被完全分配收益的治理代币分开，鼓励用户因为投机加入，同时确保用户长期留存。
**团队与愿景：**Usual 团队在项目的能量、奉献精神、实现宏大愿景的渴望方面无与伦比。他们具备构建风险规避稳定币设计所需的法律和金融专业知识。