贝莱德（BlackRock），作为全球最大的资产管理公司之一，近年来对比特币和其他加密资产的态度变得越来越积极。从年初申请比特币现货ETF，到如今主导该市场，贝莱德对加密货币的认可正在持续增强。近期发布的一份9页白皮书中，贝莱德详细探讨了比特币的独特价值及其在全球市场的作用，进一步巩固了比特币在金融市场中的地位。
比特币：风险资产还是避险资产？
许多投资者首次接触比特币时，往往会将其视为“风险资产”。然而，贝莱德指出，比特币因其独特性质不能用传统金融框架来评估。尽管比特币在短期内与股票市场的波动性有时呈现出一定的联动，特别是在美国实际利率波动或流动性紧张时，但其长期表现与传统资产类别存在显著差异。事实上，比特币的长期历史回报率显著高于所有主要资产类别。
贝莱德认为，比特币的采纳驱动因素与大多数传统金融资产不同，它的长期回报并不依赖全球宏观经济趋势。比特币的技术创新，使其成为数字化、全球化、稀缺且去中心化的货币形式，这些特性赋予了比特币在全球范围内作为价值存储工具的潜力。
比特币的独特性
比特币自2009年诞生以来，成为首个被全球广泛采用的数字货币。其硬编码供应量上限为2100万枚，确保其不会轻易贬值。比特币的全球化、数字原生属性，使其能够以几乎实时的方式跨越国界转移价值，同时其去中心化的特性也使其成为开放准入的货币体系。
尽管许多其他加密资产也相继出现，并追求广泛的应用场景，但只有比特币在全球范围内形成了共识。它独特的稀缺性和作为一种全球货币的替代品，使其在加密货币领域保持领先地位。
市值与波动性
比特币能否成为一种广泛的价值储存手段或全球支付资产尚未明确。尽管过去十年比特币年化回报率超过100%，但其也经历了四次超过50%的大幅回撤。然而，比特币的恢复能力，尤其是在熊市周期中表现得尤为明显，这为其作为价值储存工具的潜力提供了支持。
尽管比特币短期内的价格波动较大，但长期来看，其与全球宏观变量关联较少。这也是为什么比特币与股票及其他风险资产的长期相关性较低。比特币作为一种去中心化的货币替代品，不依赖于任何单一国家的经济状况，因此其在应对全球性经济危机或地缘政治风险时，展现出了较强的韧性。
比特币的避险潜力
在全球政治紧张局势加剧及美国债务风险上升的背景下，越来越多的投资者将比特币视为一种避险资产。尽管比特币仍面临诸如监管挑战、技术普及路径不明确等风险，但其独特的属性使其成为投资组合多样化的一部分。
贝莱德指出，虽然比特币作为一种新兴技术资产仍具有高波动性，但其与传统资产的不同驱动因素，使得比特币在适度配置时可以有效降低投资组合的风险。