日本的稳定币市场因明确的监管框架和政府支持而迅速发展。与其他国家的模糊或严格限制相比,日本的政策为Web3行业的发展创造了良好的环境。本文将深入探讨日本稳定币市场的监管现状,分析三种日元支持的稳定币的潜力及其对未来市场的影响。
一、日本稳定币市场的监管推动
2022年6月,日本修订了《支付服务法》(PSA),为稳定币发行和经纪业务提供了明确的监管框架。该法案的修正于2023年6月生效,正式开启了稳定币发行的时代。修订后的法规对稳定币的定义、发行主体以及业务牌照做出了详细规定,为行业提供了稳定的运营环境。
1. 稳定币的定义
根据修订后的PSA,稳定币被定义为“电子支付工具”(EPI),可用于向公众支付商品或服务的费用。然而,并非所有稳定币都适用于这一定义。只有以法定货币支撑的稳定币才能被归类为电子支付工具,如日元支持的稳定币。相反,像MakerDAO的DAI这种基于加密货币的稳定币,不符合这一类别。
这种分类方式与欧洲MICA法案有相似之处,MICA将法定货币支撑的稳定币归类为“电子货币代币”(E-money Tokens),而DAI等则属于“资产锚定代币”(Asset-referenced Tokens)。
2. 稳定币发行主体
根据PSA,稳定币发行受到严格限制,仅限以下三类实体:
- 银行:由于金融系统的稳定性需求,银行发行的稳定币可能会受到更多的法律限制。
- 资金转移服务提供商:每笔交易的上限为100万日元,目前尚不清楚是否可以在未进行KYC验证的情况下转账。
- 信托公司:信托公司发行的稳定币最有潜力符合日本的监管环境,类似于常见的USDT和USDC。
3. 相关牌照要求
要在日本开展稳定币业务,企业必须注册为“电子支付工具服务提供商”(EPISP),并获得相应牌照。这项法规引入了反洗钱(AML)和用户保护的合规要求,包括稳定币的买卖、交换和托管服务。
二、日元支持的稳定币项目分析
随着日本监管环境的逐渐成熟,多个稳定币项目正在测试日元支持的数字资产。以下是三个主要的稳定币项目:
1. JPYC:预付支付工具
JPYC是日本第一个与日元挂钩的数字资产发行者,成立于2021年1月。尽管JPYC不是法律意义上的稳定币,而是预付支付工具,但它正在努力取得资金转移牌照,并计划发行符合监管要求的稳定币。
JPYC还计划通过与北国银行的Tochika项目合作扩展使用场景,并最终基于Progmat Coin发行信托型稳定币。
2. Tochika:存款支持的数字货币
Tochika是日本首个由银行存款支持的数字货币,由Hokkoku银行于2024年推出。它通过应用程序提供简单的支付功能,并在合作商户中使用。然而,该项目目前仅限于石川县使用,未来计划扩展至更大范围,并增加更多功能,如点对点汇款。
3. GYEN:离岸稳定币
GYEN是由GMO Trust在纽约发行的日元稳定币,按照1:1的比例与日元挂钩。然而,GYEN并未通过日本的信托公司发行,因此无法在日本境内使用。尽管如此,GYEN可能在未来纳入日本的监管框架。
三、稳定币业务的现实与挑战
尽管日本已建立了稳定的法律框架,但稳定币的实际应用进展缓慢。目前市场上缺乏像USDT或USDC这样的稳定币项目,且尚未有公司完成EPISP注册。此外,发行稳定币的储备金必须以活期存款形式管理,影响了盈利能力。尽管如此,像三菱UFJ银行、索尼等大企业仍积极参与稳定币市场,显示出该领域的潜力。
结语
尽管日本稳定币市场面临挑战,但其明确的监管框架为未来奠定了基础。随着大型金融机构的参与和技术的发展,日元稳定币在国内外金融市场的影响力有望逐步扩大,为全球支付领域带来新的机遇。